美股嘉年華全球最大郵輪集團,最壞也是最好的進場時機?

近期武漢肺炎衝擊全球股市,尤其針對觀光業、旅遊業、娛樂業都受到不少影響,大陸春節原本是電影檔期百家必爭的時間,但是因為疫情嚴重導致春節電影全部徹檔

最近有新聞一艘停在義大利港口的油輪,一對中國夫妻疑似感染肺炎導致全船7,000名乘客禁止上岸義大利,這次要介紹的美股嘉年華Carnival也受到不少影響,嘉年華(美股代號CCL)是全世界最大郵輪集團

近期CCL股價下跌,現在是否是進場的好時機,稍後分析告訴你

嘉年華Carnival公司介紹

這次介紹的郵輪集團嘉年華Carnival的美股代號是CCL,在2018年搭乘郵輪的旅客有47.4%搭乘嘉年華集團的郵輪,也佔整體郵輪產業淨利潤的39.4%,那嘉年華主要的營收來源有哪些?

船票收入

嘉年華的營收來源中船票佔七成,目前集團總共擁有的11個郵輪品牌,要吸引不同客群和年齡層的人來搭郵輪。透過「多品牌」和「規模經濟」兩個策略,讓每個品牌都有不同的消費客層,不同的價錢提供不同的服務滿足不同的消費者

● 愛達郵輪(AIDA Cruises)
● 嘉年華郵輪(Carnival Cruise Lines)
● 歌詩達郵輪(Costa Cruises)
● 卡納德郵輪(Cunard Line)
● 荷美郵輪(Holland America Line)
● 伊比羅郵輪(Ibero Cruises)
● 鐵行郵輪(P&O Cruises)
● 澳洲鐵行郵輪(P&O Cruises Australia)
● 公主郵輪(Princess Cruises)
● 璽寶郵輪(Seabourn Cruise Line)
● 海洋村郵輪(Ocean Village company)

規模經濟策略則是指嘉年華是全世界最大的郵輪集團,超過一百艘的船隊能夠讓它的後勤平均下來的單位成本降低,產生規模經濟效應

客人消費

郵輪上有各式各樣的購物跟娛樂,而客人在郵輪上的消費佔營收三成,另外在郵輪航程中的停泊點也有提供旅遊服務,像是搭乘郵輪前後的套裝行程例如導覽、旅館、交通服務等

透過跟航程目的地的零售業者、停車業者、信用卡公司等的合作。嘉年華有十分多樣的獲利來源,也可以透過這些合作來建立品牌護城河

另外為了方便客人消費,採用信用卡記帳的方式,客人不用隨時攜帶現金,讓消費者在整段航程中不知不覺的增加消費金額

嘉年華Carnival公司財報

針對嘉年華(美股代號CCL)的財報會分成損益表、資產債表、現金流量表依序說明,圖表中的數字單位都是以美金千元為單位,需特別留意

損益表

總收入一直呈現小幅度成長,營運成本跟毛利皆沒有太大的變動。因為郵輪產業投資金額有門檻,一般企業很難投入競爭,只要全球經濟沒有太大變動,基本營收不用太擔心

資產負債表

2019年嘉年華公司上的現金從9.8億美元減少到5.18億美元,而非流動資產跟長期負債也同步增加,可見公司持續購置新的遊輪增加市場佔有率。總資產為負債的2.29倍,在可接受的範圍

現金流量表

自由現金流量表現不佳主要在於投資活動現金流為負的,原因為中國船舶集團與嘉年華集團共同成立公司,中船集團持有60%的股份,嘉年華集團佔40%的股份。投資亞洲打造中國郵輪的旗艦企業為使命

包括已從歌詩達集團購置的2艘郵輪和在中國建造大型郵輪的優先訂購權,初期投資資金需要往後才能展現效益

嘉年華Carnival公司股價

2019年6月嘉年華公司及其子公司被聯邦法院究環境違法行為(包括將塑料廢物傾倒入海洋)支付2,000萬美元的刑事罰款,導致股價下跌

原本公司要開始擴大在亞洲的郵輪業務推廣,但是碰上年初的武漢肺炎衝擊,股價從51.9下挫到33.14,股價在相對低位,可以考慮是否進場投資
*免責聲明:以上為個人看法並非投資建議,所有交易皆存風險,請謹慎評估投資

目前市值: 30.87B
追蹤本益比: 10.06
預計EPS: 4.325
ROE: 12.10%

嘉年華Carnival公司現況

嘉年華乘客的旅遊目的地主要集中在加勒比海地區。而中國的比率最小

嘉年華旅遊目的地 比例
加勒比海 33%
其他 21%
歐洲 14%
地中海 13%
澳洲和紐西蘭 8%
阿拉斯加 6%
中國 5%

由此可知嘉年華郵輪在亞洲市場是未來公司主要的成長動能,雖然受到近期疫情的影響導致投資人會有所疑慮,但是以長期角度來看當疫情緩和時,市場回歸正常面,出國旅遊依舊是主要潮流

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結論分享

尤其郵輪行程其實非常舒服又方便(作者曾搭郵輪去日本4天3夜),在船上有無限供應的食材、有各種表演、有賭場、有酒吧、有露天電影、有游泳池

沒有一般出國旅途的勞累,可以完全在船上放鬆享受所有的遊樂設施跟設備,非常推薦沒去過的郵輪的人可以體驗看看

最近連中東伊朗和歐洲義大利都發生疫情,導致股價持續下跌約在15左右作者會考慮進場投資,尤其股息有4.59%算是一支不錯的配息股(有可能因為疫情而取消股息)

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12 thoughts on “美股嘉年華全球最大郵輪集團,最壞也是最好的進場時機?

    • 2020 年 3 月 3 日 at 00:39
      Permalink

      沒有人能準確預測股市何時在最低點,當然現在回顧當中國爆發疫情時,其實歐美各國都覺得離自己還很遠,所以美股沒有受到多大衝擊,但是當歐洲義大利疫情蔓延時,歐美各國就很有感覺了,導致美股一瀉千里,連美國都在瘋搶口罩了

      Reply

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