F-Score指標評分選股術,打敗八成投資人的秘訣

在剛接觸股市的時候一定都知道著名的巴菲特的價值投資法則,選擇有護城河基本面良好的公司,在合理的價格買入並且長期持有,但是甚麼是好的公司?

這時候我們就會開始看一些財務數據像是公司EPS有多少、股神必看的ROE是否在15%以上或是營收是否有成長等等

而上述所說的指標都可以代表公司營運的績效好壞,但是要判斷一個公司不能只有單一面向來評估,這個時候就可以透過F-Score指標,從獲利性、安全性、成長性等不同面相來評估

只要透過F-Score指標篩選出符合資格的公司,可以輕鬆打敗大部份投資人的選股公司,接下來就來介紹到底F-Score指標有哪些內容吧

什麼是F-Score

F-Score是由芝加哥大學的教授Joseph Piotroski 所提出的指標,又稱為皮爾托斯基分數(簡稱皮式分數)透過此方法來篩選基本面較佳的選股策略

F-Score是以3個面向獲利性、安全性、成長性,再細分成9個條件來為公司的整體營運能力評分,符合一個條件得1分所以滿分為9分,分數越高就代表公司的營運表現越好

F-Score指標

想要去研究一間公司如果只從單一指標來判斷很容易會失真,所以透過F-Score所提供的9個條件的檢查表依序評分,就能輕鬆篩選出符合條件的好公司,這時候可以再進一步研究公司未來的發展策略跟適合買進的股價位置

獲利性

1.當年度資產報酬率 ROA > 0
ROA=稅後淨利/總資產(公司運用所有資產賺錢的能力)

2.當年度的營業現金流 > 0

3.當年度的營業現金流大於淨利

從條件中可以看出公司最基本的就是要能夠賺錢,而當中的營業現金流需大於淨利,是確保公司所賺到的收入大部分是從本業中獲利,而不是變賣資產或甚至投資不相關的產業而獲得利潤

安全性

4.當年度長期負債金額 < 上一年度

5.當年度流動比例 > 上一年度
流動比率=流動資產/流動負債(衡量公司短期資產是否能償還短期負債)

6.上一年度沒有發行新股

安全性只要關心資產負債的狀況,所以看長期負債金額的金額是否有每年減少。而流動比例是判斷公司一年內是否有營運上的危機,像是流動負債是指一年內須償還的資金,所以流動比率至少都要大於1以上(當然還是要看產業為主)

成長性

7.當年度的資產報酬率ROA > 上一個年度的總資產報酬率

8.當前毛利率 > 上一年度

9.當前資產週轉率 > 上一年度
資產週轉率=銷售收入/總資產

在投資公司時都希望營運績效能一年比一年好,而毛利率是看公司控制成本的能力。另外企業發展過程當中的資產周轉率是反映該公司企業的運營效率有多高,都需要比上個年度來的好

F-Score選股評分法

知道F-Score的9個條件後,當設定的公司達成一個條件得1分滿分是9分,公司得到的分數越高表現越好,根據統計F-Score 6 分以上的報酬率要打敗大盤相對機率高

而透過F-Score的條件選股,不像技術面是只研究成交量,也不向籌碼面可能變化很快,而是扎扎實實的探討公司的基本面是否良好的評分標準

用F-Score選股看美股公司

如果我們要用F-Score的條件來選股,實際來判斷美股會是怎麼樣的狀況,現在就來實際操作看看,當中參考的數據都是出自Yahoo Finance,我們以蘋果公司為例

評估完得到的分數為7分,大於F-Score 6 分所以可以進一步考慮投資,所以要知道F-Score是初步篩選出營運績效上還不錯的公司,價值投資另外一個重點是要在合理的價格進場

所以這時候我們可以進一步去研究公司未來的營運策略是什麼。評估公司是否還有持續成長的空間,因為透過F-Score分析的是公司過去的營運表現是不錯的,但是這並代表未來持續還能有好的表現

結論分享

大家一聽到價值投資就會想到股神巴菲特,其實價值投資是由班傑明・葛拉漢在他的著作中《智慧型股票投資人》跟《證券分析》所建立,葛拉漢也因此被稱為價值投資之父

而巴菲特進而將價值投資的精神傳承並發揚下去,價值投資最基本的原則就是找到好的公司,用便宜合理的價格買入長期持有,在公司的股價高於價值時賣出

要判斷一間公司是否值得投資可以透過F-Score來做基本分析,但是要如何辨別這間公司的股價是便宜還是貴呢?買入的時間跟遇到股票漲跌的策略操作是什麼?

這邊會推薦好葉的《30堂課搞定價值投資》的課程,學完正確的投資觀念後,當你明白你的投資策略是什麼,你所投資的公司擁有良好的基本面跟好的護城河,不會因為一時的股價波動而擔心受怕,反而會按照既定的投資規劃去操作,真心把這堂課推薦給想要學習投資理財的你們

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